净流入中国资金达到7年来高点

流人中国的资金正在增加。减去流出资金的净流入额在今年1-3月创出7年来最高水平。中国抢在世界之前遏制了新冠疫情，正在推进经济的正常化。如果资金流人中国的趋势固定，中国对新兴市场国家等的投融资的扩大将变得容易。

据中国国家外汇管理局数据统计，前三个月的流入额为5901亿美元，在可追溯的2010年以后为最高水平。流出额为5016亿美元，与最近数年大体持平。净流人额为885亿美元，创出2014年1-3月以来的最高水平。

中国大体上一直保持着经常项目盈余，但2014年下半年至2019年经由银行账户的实际资金基本上为净流出。这是因为中国经济的不确定性导致人民币贬值预期加强，对外并购(M＆A)增加。

为了抑制人民币贬值，中国人民银行曾多次实施买人人民币、卖出美元的干预，外汇储备减少。政府的资本限制也对企业活动造成了阻碍。

如果资金流入的趋势固定下来，中国将容易增加对“一带一路”相关的新兴市场国家项目等的对外投融资。

资金流人的原因之一是来自境外的债券投资的扩大。利用可经由香港买卖中国内地债券的“债券通”等的外国投资者的人民币债券持有余额截至3月底达到35581亿元。在过去1年里增加了近六成。

美欧等主要国家2020年为应对新冠疫情而加强了货币宽松。另一方面，中国推进了经济正常化。中美的10年期国债收益率差扩大，瞄准这一点的境外机构投资者和中央银行买人中国债券的趋势扩大。

外国投资者持有的中国国债的比率到1月首次突破10%。美国联邦储备委员会(FRB)已开始摸索“退出”货币宽松，但目前中国国债的收益率明显更高。

英国指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)将于l0月底在代表性国债指数中分阶段纳入中国国债。这是管理公共养老金的日本年金公积金管理运用独立行政法人(GPIF)等使用的指数，对债券投资具有影响力。有估算认为随着纳入指数，将有约1300亿美元流人中国国债。

贸易相关的资金流入也在增加。中国外汇管理局指出从外汇到人民币的企业结汇需求正在加强。背景是人民币的升值预期。人民币对美元汇率5月10日达到1美元兑6.41元大关，人民币升值创出2018年6月以来的最高水平。这是近期的高点。

据一名外资银行的负责人表示，“不少欧洲企业为了优先获得中国的零部件，按人民币计价预付进口货款”。疫情导致新兴市场国家的供应链陷入混乱，一部分零部件和产品的订单集中于中国企业。